又是惊心动魄的一夜。在境外流动性收紧，影响亚市普遍受挫之后，西欧市场却在多方的努力下迎来了又一波的小幅反弹。不仅股市整体有所上行，原油市场更是反映庞大，Brent、WTI隔夜均涨超10%，Brent甚至一度突破30美元/桶一线。

全球各国央行和政府纷纷接纳行动，推出大量的支持措施来减轻新冠病毒造成的经济影响，同时美国总统特朗普表现将适时介入价钱战，原油期货从20年低点反弹大幅收涨，并创下有史以来最大单日百分比涨幅。全球流动性问题来袭海内多品种下跌3月19日，在前一日外盘市场的继续大幅下行下，境内期货市场反映猛烈，不仅沪铜、沪锡、苯乙烯、乙二醇、PTA、郑棉、棉纱等7个品种的主力合约跌停，沪铝、沪锌、燃料油及沥青的助力合约也都跌超5%。与此同时，上证指数也最终收跌0.98%，报2702.3点，盘中跌逾3%创出13个月新低。

全天北向资金净流出再次凌驾百亿，已一连7日净流出A股市场。对此，业内人士表现，近期市场的体现主要受境外市场流动性紧张的影响。提及近期外洋市场的流动性，在国泰君安期货研究员张弛看来，就不得不提及2—3周前，因俄罗斯拒绝减产而暴发的原油价钱战。

正是因为这场价钱战的开始，美国实际利率才会不停攀升，导致原油的资产设置模型发生变化，最终导致美国股票不停被抛售。而美国的股票市场，据他先容，一直另有通过抵押债券购入股票的操作模式。随着实际利率的不停走强，资产价钱被抛售，市场流动性因此泛起问题。

“实际上，这与2015年我国遭遇股灾时的情况很是类似。”当年在第一波下跌的历程中，部门在股票中泛起亏损的企业或大额投资者开始举行售出资产平仓还债的操作，但这样的操作很快抽干了市场的流动性，导致无人有钱接盘。在缺少“摩擦”的情况下，最终股市只能进一步大幅下跌。“实际上，近期美国股票之所以会不停泛起熔断，本质上也与其流动性缺乏有关。

”他说。也正是因为如此，部门投资者不得不开始将眼光投向他国市场，希望通过售出其在他国的资产来获得流动性，偿其还在美股中的欠债。也正是因为如此近期不仅全球的金融资产受到打击，金属、农产物等也泛起了追随性崩盘的情况。

其详细影响历程如下：原油->化工品->美股等金融资产->金属及农产物。固然，这样大量期货物种跌停的现象是很难连续的，但思量到疫情导致的全球流动性紧张和基本面压力无法快速竣事，外洋疫情可能连续到6月以后，弘业期货金融研究院认为，全球大宗商品的整体弱势行情也不会很快反转。境外疫情进一步伸张多国政府央行发力度难关近期，虽然海内疫情已基本进入末期，但外洋疫情却还处于快速伸张的阶段，甚至尚未看到明确的拐点。实际上，停止北京时间3月20日破晓，意大利陈诉的新冠肺炎死亡病例已到达3405例，凌驾中国，成为现在全球因新冠肺炎致死人数最高的国家。

世卫总做事谭德塞14日曾表现，欧洲简直诊和死亡病例凌驾中国以外其他国家和地域的总和，是全球新冠病毒大盛行的中心。美国的疫情也在快速伸张，现在已成为全球第6个确诊新冠肺炎病例破万的国家。且近期其牢狱系统也有多名人员“中招”。

在这样的情况，19日，西欧多国出台了疫情纾困刺激措施。好比当日在亚市生意业务时段，欧洲央行宣布7500亿欧元债券收购计划。随后，英国央行紧迫降息并扩大购债规模。美国白宫在美盘开市前揭晓声明表现，思量刊行50年期和25年期债券为1.3万亿美元刺激方案提供资金。

与此同时，美联储称将与更多央行建设美元交换摆设，韩国和美国就600亿美元交换告竣协议。而在英国央行周四召开钱币政策委员会特别集会上，英国央行也宣布紧迫降息15个基点至0.1%，刷新历史新低，为两周来的第二次降息。

此外，将债券购置计划规模增加2000亿英镑至6450亿英镑，资产购置将会尽快完成，将在适当的时候向市场公布进一步的指导意见。金融危机前兆已现之所以多国央行会后如此反映，其主要原因还是在于此前提及的全球流动性危机。

实际上，随着美股、债券、商品甚至黄金都在抛售加剧，恒大研究院首席经济学家任泽平认为，金融危机的前兆已经泛起。在这样的情况下，他建议，要做好应对金融危机的准备，疫情全球大盛行只是导火索，泉源是全球经济、金融、社会的懦弱性。实际上，近期美元指数的快速上涨，在分析人士看来，主要是受融资压力影响，而近期美元指数不停迅速突破关键阻力位，意味着资金面的紧缺。

有人可能会问，从3月3日盘中突发降息50个基点以来，这半个月里美联储天天只做一件事：撒钱、大量撒钱，简朴相加，近期美联储释放出的短期流动性总规模已经到达了5.5万美元。除此之外，美联储还在16日突发降息的同时，宣布了7000亿美元的QE计划，既然这么短时间内放出这么多流动性，那为何市场却如陷入泥潭的汽车，再怎么加油只能原地打转，甚至越陷越深呢？在张弛看来，其主要问题在于资金未能流入市场中真正所需要的部门。实际上，美联储放出的钱全部流向银行，可是现在实体经济受负面影响太大，银行畏惧违约风险，只能惜贷，所以庞大的流动性并没有到达最需要的实体经济。也正是因为如此，3月17日，美联储再次开启商业票据融资机制（CPFF），绕过银行直接向企业放贷，财政部外汇稳定基金将为该机制提供100亿美元的信用掩护，上一次使用该工具是2008年。

另外为了抢救抽风的金融市场，美联储决议自3月20日开始启动一级生意业务商信贷便利机制（PDCF），到期时间最长90天，至少连续6个月。然而，流动性紧张的问题很难就这样简朴解决。实际上，周四只管全球各国央行近期纷纷接纳流动性注入行动，但资金需求仍居高。

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